《大賣空》Burry 警告：納指估值飆破 43 倍、押注半導體跌 30%

《大賣空》主角、投資人 Michael Burry 近日在 Substack 專欄 「Cassandra Unchained」 中警告，當前科技股估值正進入泡沫區間。納斯達克 100 本益比達 43 倍、費城半導體指數兩月漲近 70%，行情像是「車禍發生前的幾分鐘」。表示已押注 AI 與晶片股下跌。

納指估值衝高至 43 倍

5 月 8 日 S&P 500 創下歷史新高，市場瀰漫樂觀氛圍。同日 Burry 在貼文中警告，科技股正以「拋物線式」上漲逼近泡沫頂點。他估算納指 100 本益比達 43 倍，明顯高於合理水平 30 倍。

晶片股升勢領跑風險區

Burry 指出費城半導體指數（SOX）自 3 月 30 日至 5 月 8 日暴漲 67.95%，為整個估值過熱的核心震央。領漲主力包括 Nvidia 與台積電等 AI 基礎設施權重股，走勢已近垂直上升。他認為圖形結構與 1999 至 2000 年間的 Nasdaq 極為相似，市場正進入過熱臨界。

建倉 SOXX 賣權與 Palantir 空頭

Burry 買入 iShares Semiconductor ETF （SOXX） 2027 年 1 月到期賣權，執行價較現價低 30% 以上，等同押注半導體板塊大幅回調。同時他持有 Palantir 名義總額約 10 億美元空頭倉位，包含 2026 年 12 月及 2027 年 6 月兩批長期期權。Burry 指出， Anthropic 的 Claude 企業應用正在取代 Palantir 的企業市場地位，為潛在下跌催化因素。

加密市場連動風險

雖然警訊激烈， Burry 反覆提醒一般投資人「不要直接做空股票」。他解釋泡沫崩潰難以精準預期，期權成本高昂，短期錯判可能遭軋空。策略是重在長期賣權，以耐心等待估值修正，而非短線博弈。

Burry 同時提到，近兩年比特幣與納指 100 的 30 天相關係數多次高於 0.7，兩者高度同步。若科技與半導體股修正，投資人風險偏好下降，或將引發 BTC、 ETH 等資產同步下跌。他也提及另一種情境——若股市劇烈下挫迫使聯準會重啟寬鬆，流動性回流可能再度推升加密資產。