Coinbase 報告：幣圈牛市才正開始，四大推力驅動加密市場上行

Coinbase 最新市場報告指出，加密資產牛市仍在初期。流動性回升、宏觀環境友善、監管明晰與機構資金湧入，正構成推動行情的四股核心力量；同時，資金輪動使山寨幣熱度升溫，比特幣市佔率已降至 59%。

流動性的回歸

比特幣突破十萬美元後，市場資金活動再度升溫。現貨與穩定幣發行量同步增加，衍生品市場更是火熱。Coinbase 指出，永續合約交易量在一年間激增 62 倍，為大型資金進出打造了新的「深水池」，這也是牛市續航的第一個推力。

宏觀政策環境也轉向正面。美聯儲暫時停下加息腳步，市場對降息的預期提升了投資人風險承受度。同時，歐盟 MiCA 規範及美國比特幣 ETF 的落地，使監管更加清晰，降低了機構進入加密市場的阻力。Coinbase 評估，除非能源價格出現劇烈異動，這一有利環境短期內不會改變。

機構仍在進場初期

大量機構金庫（DATs）正在累積比特幣、以太坊與 Solana，成為市場「避震器」，為價格提供穩固下檔。Coinbase 指出，當下資金正從比特幣逐漸流向其他資產，山寨幣行情有可能提前開啟。事實上，比特幣市佔率已從高點的 65% 下滑至 59%，反映出市場正在往多元化發展。

機構投資雖已露頭，但規模仍不算大。Coinbase 引述摩根大通的觀點，指出「採用仍在早期」，這意味着未來若有更大規模資金流入，加密市場的上升空間仍相當廣闊。

儘管報告基調樂觀，但 Coinbase 也提出警示：能源價格若急漲、地緣政治衝突升溫，或監管政策突然反轉，都可能改變市場走勢。加密市場的高波動屬性，意味投資人必須隨時準備應對突發不確定性。