Hyperliquid 潛在市場達日均 10 兆美元，Pantera 預測：收入潛力挑戰 37 億美元

加密創投 Pantera Capital 最新報告指出，Hyperliquid 的潛在可觸達市場規模可達每日 10 兆美元名目交易量，涵蓋 0DTE 選擇權、槓桿型 ETF、大宗商品與外匯衍生性商品。若 Hyperliquid 未來能在這些市場拿下低個位數市佔，平台收入潛力有機會達到目前水準的 5 倍。

Pantera：Hyperliquid 不只是在做加密永續

Pantera Capital 指出，Hyperliquid 可切入的市場不只限於加密貨幣永續合約，潛在可觸達的名目交易量合計可達每日 10 兆美元，涵蓋 0DTE 選擇權、槓桿型 ETF、大宗商品與外匯衍生性商品。

Pantera 認為，若 Hyperliquid 未來能在這些市場拿下低個位數市佔率，收入潛力有機會達到目前水準的 5 倍。報告並測算，若 HIP-3 市場年化名目交易量達 3,650 兆美元、拿下 1% 市佔率，在綜合費率 2 個基點與平台經濟分成 50% 的假設下，收入可達約 37 億美元。

HIP-3 撐長線，短線需求轉弱

Pantera 指出，這套成長敘事的核心在於 HIP-3，也就是讓第三方能標準化開設新永續市場的機制，讓 Hyperliquid 有機會把交易標的延伸至股票、指數、大宗商品與外匯。近期 HIP-3 未平倉合約成長，也反映市場對代幣化真實世界資產（RWA）的需求仍有支撐。

不過短期來看，HYPE 仍面臨壓力。本週受中東局勢升溫影響，市場整體避險情緒走高，散戶需求放緩，Hyperliquid 指數已連跌四天。CoinGlass 數據顯示，HYPE 期貨未平倉合約降至 27.4 億美元，過去 24 小時交易量也下滑 29% 至 19.9 億美元。儘管如此，資金費率仍由前一日的 0.0078% 降至 0.0053%，在短線承壓之際，市場看漲情緒仍未完全退場。

Pantera 也提醒，監管仍是最大變數。若未來美國開放更多受監管的永續合約交易平台，Hyperliquid 可能面臨更直接的競爭。從技術面來看，HYPE 若能重新站上 75 至 77 美元壓力區，後續才更有機會挑戰 100 美元。