比特幣自高點回落 26%，摩根大通：比特幣熊市未改長線潛力，理論價值上看 17 萬

比特幣近月下跌超過四分之一，摩根大通仍看看漲。摩根大通策略團隊指出，根據比特幣與黃金的估值模型，未來 6 至 12 個月內比特幣理論價格可望升至 17 萬美元，較目前約 9.25 萬美元仍有明顯上漲空間。

摩根大通預測比特幣達 17 萬美元

摩根大通策略團隊指出，比特幣近月雖受市場避險與利率疑慮拖累，但依據與黃金對照的估值模型，長期價格可望達 17 萬美元。目前比特幣報價 9.24 萬美元，較年內高點 12.6 萬美元下跌 26%。若市場逐漸認同比特幣具備避險資產屬性，其中長期價值仍具上行空間。

兩項關鍵變數

比特幣後續走勢仍取決於以下兩項因素：

• Strategy 的持幣與拋售風險
  加密巨頭 Strategy 是市場最大持幣者之一。根據 Arkham Intel 數據，11 月持幣約 43.7 萬枚，低於月初 48.4 萬枚高峰。
  執行長 Phong Le 曾提到，若公司市值與持幣價值比（mNAV）跌破 1，可能考慮出售部分資產。
  摩根大通分析，Strategy 仍擁約 14 億美元現金儲備，可支撐兩年營運，短期內不需賣幣；只要 mNAV 維持 1 以上，投資人信心有望穩定。
  
  
• MSCI 指數調整決策
  MSCI 預計 2026 年 1 月重新檢視指數成分，討論是否排除資產配置逾 50% 於加密貨幣的公司。
  若 Strategy 被移出美國及全球指數，摩根大通估計可能引發約 28 億美元資金撤出。
  相反地，若 Strategy 保留資格，市場或將出現反彈，推動比特幣回升至 10 月前水準。
  

摩根大通認為，只要大型持幣企業未被迫拋售，且 MSCI 決策結果不利因素解除，比特幣中長期估值仍具吸引力，未來一年潛在漲幅可望顯著。