渣打：美中情勢緩和，比特幣黃金比回升、市場情緒轉正，比特幣或不再跌破10萬美元

渣打銀行分析師 Geoffrey Kendrick 在最新報告中指出，隨著美中貿易關係趨緩與ETF資金回流，比特幣市場信心回升。若本週談判與聯準會會議順利進展，BTC可能不再跌破10萬美元。他認為ETF流入與寬鬆預期將取代「減半循環」成為新一輪上漲主因。

美中緊張降溫、風險情緒回暖

2025年10月27日，渣打銀行數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 在報告指出，過去一週美中關稅爭議壓制市場情緒，但隨談判展開、氛圍轉趨正向。美財長 Scott Bessent 表示，中國可能延後一年實施稀土出口管制，並增加購買美國農產品，以換取美方暫緩100%關稅決策。相關協議細節預計於 10 月 29 日美中領導人會晤後敲定。

比特幣黃金比回升、風險偏好上升

他指出，貿易緊張緩和後，「比特幣黃金比率 (Bitcoin‑Gold Ratio)」已回升至10月初水準；此比率反映市場對比特幣相對於黃金的偏好。當比率升高，代表恐懼情緒消退、風險資產回溫。目前比特幣黃金比約為 27，若能重返 30 以上，或意味市場恐慌結束。

Kendrick 指出，近期ETF 資金流動是觀察重點。上週黃金ETF 流出超過20億美元，他預期若其中部分資金流入 BTC ETF，將成為比特幣動能的重要催化劑。SoSoValue 數據顯示，10 月中雖有短暫外流，但至 10 月 24 日當週已回流 4.46 億美元，顯示市場信心回升。

減半循環或終結、ETF成主導力量

Kendrick 認為，如 BTC 能刷新歷史高點，將宣告減半循環理論終結。他表示， ETF 資金流向已取代減半成為主導驅動力。而本週的 FOMC 會議與市場預期的 25 個基點降息，將為比特幣帶來額外上行空間。截稿前 BTC 報 114,416 美元，距離歷史高點 125,761 美元仍有一段差距。

科技與加密財報週或放大正向情緒

他補充，本週美國科技五大巨頭（微軟、Meta、Google、Apple、Amazon）以及兩家加密企業（Strategy、Coinbase）將陸續公佈財報。若業績表現亮眼，將進一步強化市場風險偏好與資金回流趨勢。

Kendrick 最後總結，當前環境構成比特幣邁向新時代的關鍵共振：美中談判降溫、ETF資金回流、聯準會降息預期與企業財報利多。他強調：「若一切順利，比特幣可能永遠不再跌破10萬美元。」