SEC 終止 Gemini Earn 案，原因投資人已全數取回資產

美國 SEC 撤回對 Gemini Earn 的民事訴訟，理由是投資人已取回全部資產，案件不存在受害者。SEC 近年執法方向逐漸調整，將重點放在資金詐欺與挪用問題，弱化對技術合規瑕疵的追究。

SEC 撤回對 Gemini Earn 的訴訟

美國證券交易委員會（SEC）昨日向紐約聯邦法院提交協議文件，正式撤回對 Gemini Earn 的民事訴訟。SEC 說明，Gemini Earn 投資人已獲得全額資產返還，案件不再涉及損失或被害方。撤案後，相同事由不得再訴，案件至此結束。

實物返還確保投資人持幣權益

Gemini Earn 因合作方 Genesis 爆發償債危機而陷入糾紛。SEC 曾於 2023 年指控雙方未依規註冊證券發行。隨 Genesis 完成破產重整，用戶資產全額返還，SEC 在考量司法資源與補償結果後決定撤訴，使事件完全落地。

Gemini 和 Genesis 與債權人達成協議，以 100% 實物返還方式償付。投資人在平台下線前存入的 1 枚比特幣，最終仍取回 1 枚，而非折算成當時美元價格。
Winklevoss 兄弟後續注資 4,000 萬美元以填補資金缺口，確保投資人權益完整。Gemini Earn 採用「實幣返還」模式，在加密破產案件中相當罕見，也讓 SEC 無可延續的訴訟基礎。

SEC 執法方向轉向制度化管理

自 Paul Atkins 2025 年上任 SEC 主席後，監管方針轉向強調透明規則與制度化管理。哈佛法學院論壇資料指出，2025 年 SEC 對加密業界的執法案件較前一年下降約 60%。對幣安 Binance 的部分指控也相應調整，顯示監管正集中於詐欺與資金挪用等重大違規事件，而非針對新創項目的技術缺陷或合規細節。

Winklevoss 兄弟中表示：「我們很高興這一章結束，Earn 用戶已完整取回資產。」事件的圓滿落幕代表市場仍可維持信任，只要平台能保障資產安全並履行償還承諾，加密產業的穩定性便能逐步恢復。