Tom Lee 點名以太坊暴跌關鍵：「槓桿不足」與「黃金吸金漩渦」

Tom Lee 指出以太坊近期下跌 21% 並非基本面惡化，而市場槓桿資金尚未恢復及貴金屬吸走風險偏好所致。儘管價格創下近十年來最疲弱的第一季紀錄，但 Ethereum 鏈上交易量與活躍地址均創新高。他同時透露，自家加密金庫 BitMine 正持續逢低佈局。

以太坊創史上第三差第一季

截至 2026 年第一季度，根據 CoinGlass 數據以太坊今年迄今下跌 21%，是歷史第三差的 Q1 表現。

Tom Lee 強調這波下跌發生在區塊鏈基礎數據仍持續向上的背景下： 1 月 15 日以太坊日交易量達 280 萬筆，創歷史新高；2026 年的每日活躍地址亦升至 100 萬個。以往 2018 與 2022 兩次熊市期間，鏈上活動都出現下滑，「這與過去 12 個月的情況截然不同」，此次下跌主因並非基本面惡化。

兩大非基本面壓力：槓桿與黃金

他認為目前有兩個主要因素壓抑了 ETH 價格走勢。首先自去年 10 月 10 日市場崩跌以來，整個加密市場槓桿尚未重返，市場結構缺乏推動力。其次，近期貴金屬價格飆升，「形成一股吸走加密風險偏好的『漩渦』」。

BitMine 逢低加碼 ETH

Tom Lee 同時透露，旗下 Ethereum 金庫公司 BitMine 趁價位低迷大舉加倉。過去一週 BitMine 再度購入 41,788 枚 ETH。
他表示「BitMine 一直穩定買進 Ethereum，這波回調對我們來說是具吸引力的機會，因為基本面仍在強化。」

目前 BitMine 累積持有 428 萬枚 ETH，占總供應量 3.55%，距離預定 5% 持倉目標已完成約 70%。其中約 287 萬 枚已參與質押。
不過隨著 ETH 由 3,000 美元暴跌至 2,200 美元，BitMine 未實現虧損接近 70 億美元。

Lee 最後重申，ETH 當前價格遠低於其實際效用與長期價值，「以太坊仍是未來金融體系的核心基礎」。