川普全球關稅從 10%「升至15%」，比特幣 6.8 萬美元震盪，市場反應冷靜

美國最高法院裁定 IEEPA 徵收關稅違法後，川普旋即援引 1974 年貿易法第 122 條加徵 10% 全球關稅，隨後深夜再宣布提高至 15%。雖然市場短線波動，比特幣仍穩於 6.8 萬美元。新公布的豁免清單顯示，能源、食品、藥品與晶片等關鍵項目多被排除，通膨壓力與供應鏈依賴仍是底線。

最高法院判決推翻 IEEPA 關稅權限

美國最高法院以 6 比 3 裁定，《國際緊急經濟權力法 IEEPA》 不授予總統單方面徵收關稅的權力。此裁決使 2025 年以來所課之 1,750 億美元進口稅在法律上失效。川普批評此判決「荒唐且反美」，並當晚簽署行政命令，引用 1974 年貿易法第 122 條重新課徵 10% 全球關稅。

第 122 條首度實際啟用

數小時後川普在 Truth Social 上再發聲明，宣布調高至法定上限 15%。第 122 條原為 1970 年代設計、未曾啟用的條款，允許總統在不經國會批准下臨時徵收最高 15% 的全球關稅，期限最長 150 天，延長需國會同意。白宮貿易顧問已表示，將趁此期間研議其他永久性法律依據，如 貿易法第 301 條。

裁決與新政公布後，比特幣徘徊在 68,000 美元，24 小時內維持震盪偏升。相較股市與債市的輕微波動，加密市場反應顯得謹慎但未現恐慌。分析人士指出，市場視此次加稅為短期政治舉措，實質經濟衝擊有限。

豁免清單揭示政策底線

白宮同步公布豁免清單，顯示實際影響範圍小於名義 15%。能源、食品、藥品、半導體、汽車、航太與貴金屬等關鍵項目大多排除在外，維持先前 IEEPA 時期的排除原則。主要考量包括：
1. 通膨防線——對直接影響 CPI 的能源與食品豁免，避免物價再起
2. 供應鏈現實——晶片、藥品原料與稀土高度仰賴進口
3. 法律併行區隔——鋼鋁、汽車等品項已由 第 232 條 規範，避免重疊衝突

三個可讀訊號

第一，通膨仍為政策紅線：川普減少民生品關稅壓力，暗示其對通膨數據仍高度敏感。
第二，供應鏈依賴難解：長遠結構未變，美國在多項製造鏈節點仍仰賴外部。
第三，貿易保護體系維持分層：不與 232 條重疊，表明白宮仍推動差異化保護框架，而非全面壁壘。