Usual 穩定幣 USD0++ 脫鉤！匯率觸底0.9，市值蒸發15億美元

USD0++ 近期因退出費用公告引發脫鉤風波，價格一度跌至 0.91，市場對保底兌換率 0.87 的解讀加劇恐慌情緒。高槓桿清算潮成主要推動力，專案方表示退出機制已進入穩定期。

USD0++ 脫鉤風波：退出改制引發市場恐慌

穩定幣 USD0++ 近期遭遇價格脫鉤危機，原因源於 Usual 官方宣布自 2025 年 2 月 1 日起對其流動性質押代幣 USD0++ 收取退出費用。為穩定市場，官方設立了 0.87 的保底兌換率。

大量高槓桿用戶擔心清算風險，選擇大規模拋售 USD0++，導致其價格一度跌至 0.91。市場對穩定幣脫鉤風險高度敏感，特別是在 LUNA/UST 崩盤的歷史陰影下。推特 KOL @BroLeonAus 指出，官方設定的 0.87 兌換率原意為穩定市場信心，因其高於貸款平台 Morpho 的清算線 0.86。

高槓桿清算潮

高槓桿交易者去槓桿化行為成為此次脫鉤危機的核心驅動力。推特 KOL @DefiIgnas 提到，市場對退出政策的改動反應劇烈，尤其是保底兌換率從最初的 1:1 改為 0.87 的變化被部分投資者認為是對他們信任的背叛。

USD0++ 新退出機制解析

Usual 官方針對 USD0++ 推出的退出機制分為多階段：

1. 早期階段：無底價測試
   在項目初期，協議允許用戶自由鑄造和交易 USD0++，用以測試市場需求與流動性。
2. 過渡期：1:1 贖回保障
   為推廣市場，專案方引入 1:1 贖回機制，提供額外的流動性保障，吸引更多用戶參與。
3. 最終階段：雙退出機制
   新退出機制提供兩種選擇：
   • 條件退出：用戶在提前退出時可獲得 1:1 贖回，但需放棄部分未來收益。
   • 無條件退出：以底價 (0.87 USD0) 贖回，隨時間接近到期時逐漸收斂至 1 USD，保留預付獎勵。