分析師：比特幣大戶套現賣期權賺權利金，市場拋壓拖慢價格走勢

分析師 Jeff Park 指出，長期持有比特幣的投資者透過賣出「備兌買權」收取權利金，使市場出現額外拋售壓力。做市商為對沖風險，在現貨市場賣出 BTC，抑制價格上漲，即使 ETF 投資人持續買入，漲勢仍受限制。

長期投資者賣出期權換取收益

分析師 Jeff Park 表示，大量長期持有 BTC 的投資者透過賣出「備兌買權」收取權利金。這種操作能帶來額外收益，但同時增加市場的賣壓。期權的買方多為做市商。為了控制風險，做市商會在現貨市場拋售 BTC 進行對沖。這類動作推高了市場拋壓，使價格受到抑制。

原有持倉未形成新增買盤

Park 指出，用於發行期權的 BTC 多是長期持有資產，並未帶來新資金進場。這些交易只增加賣出動能，導致價格承壓。目前 BTC 價格變化與期權市場的聯動性明顯。隨著備兌買權交易增加，價格短期難以脫離震盪區間，顯示市場情緒偏向觀望。

比特幣價格維持在 9 萬美元附近，與美股表現脫節。部分分析師認為，若聯準會持續降息，流動性回升可能帶來反彈，但走勢暫時仍以震盪為主。