比特幣進入橫盤期，彭博分析師：2022 年後 BTC 報酬仍優於黃金與白銀

比特幣現貨 ETF 推出一年後價格陷入盤整，市場信心轉趨保守。彭博資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 指出，若從 2022 年起算，比特幣仍以 429% 報酬率大幅領先黃金（177%）與白銀（350%）。即便橫盤，比特幣仍是近年最強表現資產。

比特幣報酬率仍居主要資產前列

比特幣在 BlackRock 現貨 ETF 上線一年多後進入盤整，市場情緒兩極化。彭博資深 ETF 分析師 Eric Balchunas 在 X 平台發文指出，若從 2022 年起計算，比特幣上漲 429%，仍明顯超越黃金、白銀及主要科技股指數。他認為，即使價格暫時停滯，整體回報仍使比特幣位居主要資產類別之首。

市場提前消化機構化題材

Balchunas 指出，比特幣當前的橫盤屬於「敘事過度提前反應」的結果。BlackRock 等傳統金融機構切入確實帶來資金與信心的推力，但市場早已提前反映故事本身的利多，因此價格暫時休息，等待實際資金流入與配置行為落地。他在貼文中寫道，比特幣過去兩年的表現仍遠勝多數資產，提醒投資者不必被短線波動影響判斷。

報酬對比取決於起算觀點

Balchunas 的說法也在網路上引發不同聲音。一些投資者指出，以 2022 年低點為起點的比較相對有利；若拉長至完整週期，比特幣的優勢將縮小。另有觀察者以黃金或白銀作為計價基準，認為比特幣的實質表現並非絕對領先。

債務與貨幣議題支撐中期敘事

Balchunas 認為，全球債務規模與貨幣貶值問題仍持續放大，這些因素本身構成比特幣存在的核心理由。他指出 ETF 與傳統券商平台降低了投資成本與安全疑慮，使機構及散戶更能以熟悉的方式持有比特幣。當前階段為進入實際採納與資金配置的過渡期。

對於短期價格波動敏感的投資者而言，比特幣的停滯容易被解讀為動能耗盡。在 Balchunas 看來，盤整只是周期性現象，並不改變其長期結構位置。他強調，從中期表現觀察，比特幣仍穩居主要資產前段，市場需時間吸收前期漲勢，並等待下一輪資金驅動。