單週 4.7萬枚比特幣轉出交易所，分析師：市場進入熊市中期階段

比特幣自 7.4 萬美元高位回落後，出現連續數日拋售，但鏈上指標顯示投降式賣壓已明顯減緩。CryptoQuant 分析師 Axel Adler 指出，NUPL‑MVRV 上升至 0.33，市場情緒正從極端恐慌回穩。與此同時大戶在 7 萬美元區間持續吸籌，穩定幣資金回流。

拋售壓力減弱反映市場情緒回穩

CryptoQuant 最新數據顯示，比特幣的極端拋售階段已結束。NUPL‑MVRV 指標回升至 0.33，代表多數投資者的未實現損益回暖，市場的「投降式」賣壓明顯降溫。

分析師 Axel Adler 表示，比特幣正在進入熊市中期，雖然跌勢仍存在，但市場極端恐慌情緒正在退場。

鏈上流出與穩定幣回流呈現吸籌特徵

僅 3 月初共有 47,700 BTC 被提離主要交易所，其中 Bitfinex 單日流出達 25,000 BTC，為 2025 年 6 月以來最大提款量。

與此同時本週有超過 11 億美元穩定幣流入交易所，構成「現貨買盤回歸」的典型信號。分析師指出，大戶正以 70,000 美元附近作為中長線佈局區間，並轉出冷錢包以降低拋壓風險。

熊市中期特徵逐步明顯

綜合鏈上與資金面數據，Axel Adler 認為目前的比特幣週期已進入熊市中期。恐慌已退、底部未至，大部分短期籌碼的拋售告一段落，而長線資金開始回補。對長期投資者而言，當前價格區間雖非絕對低點，但已具備相對安全的成本優勢，預示市場將從恐慌期邁向修復期。