CryptoQuant：熊市或接近最後階段，BTC、ETH、XRP 巨鯨持續逢低吸籌

鏈上數據分析平台 CryptoQuant 指出，儘管加密市場仍處低迷階段，比特幣、以太坊與 XRP 巨鯨持續逢低吸籌，顯示熊市可能已接近尾聲。不過 CryptoQuant 也提醒，目前尚未確認市場底部形成，後續仍不排除進一步下跌。

CryptoQuant：熊市或已進入最後階段

在加密市場持續低迷之際，鏈上數據分析平台 CryptoQuant 表示，比特幣、以太坊與 XRP 的大型持幣者，近期都持續出現逢低吸籌跡象。

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 指出，當幣價逼近或跌破已實現價格時，最大規模的持幣族群往往會積極承接，這不僅有助於減輕市場下行壓力，也常見於週期跌勢接近尾聲的階段。

比特幣巨鯨持倉回升

CryptoQuant 數據顯示，排除交易所、礦池地址後，比特幣巨鯨持有量已自 2025 年 12 月約 287 萬枚低點，回升至目前的 306 萬枚。

CryptoQuant 指出，這項統計也排除了比特幣現貨 ETF 與數位資產儲備公司的持倉，因此更能反映鏈上大型私人持有者的動向。報告並提到，2026 年大多數時間內，比特幣巨鯨持倉的 30 日增長率維持正值，當 6 月幣價跌破 6 萬美元時，累積速度更明顯加快。

不過，目前比特幣巨鯨總持有量仍低於 2025 年牛市期間約 323 萬枚的高點，市場仍存在進一步吸籌空間。

以太坊籌碼持續流向大戶

以太坊方面，CryptoQuant 認為籌碼正從散戶流向大型持有者。持有 1 萬至 10 萬枚 ETH 的錢包，持幣量已從 2025 年年中約 1,400 萬枚，增加至目前創紀錄的 1,960 萬枚。

相較之下，持有 1,000 至 1 萬枚 ETH 的中型持有人，持倉量則自今年 1 月的約 1,560 萬枚，降至目前的 1,290 萬枚。另一方面，持有超過 10 萬枚 ETH 的超級巨鯨，自 2025 年年中以來也增加約 180 萬枚，總持幣量由約 260 萬枚升至約 460 萬枚，接近歷史高點。

Julio Moreno 表示，這是熊市中典型的籌碼吸納現象，也就是強手正在吸收弱手拋出的供應。

XRP 仍在區間內低調吸籌

至於 XRP，CryptoQuant 指出，雖然價格仍維持在 1.00 美元至 1.20 美元區間震盪，但現貨市場的委託單規模仍停留在巨鯨級別。

報告同時提到，用於觀察主動買賣力道的累計成交量差額（CVD）目前回到中性區域，顯示市場並非透過積極追價上漲，而是以被動承接方式吸收賣壓。這代表資金正在區間內進行低調打底，但市場尚未出現明確突破訊號。

市場仍未確認真正底部

從估值角度來看，CryptoQuant 比較了三大資產市價與已實現價格之間的關係。比特幣目前價格約 6.4 萬美元，高於約 5.29 萬美元的已實現價格；

XRP 約 1.02 美元，也高於約 0.75 美元的已實現價格。

相較之下，以太坊目前價格約 1,900 美元，仍低於約 2,450 美元的已實現價格。

Julio Moreno 因此提醒，雖然市場風險報酬比自熊市以來已大幅改善，但在真正底部確立前，後續仍存在再次下探的可能。