以太坊Q3沉寂，分析師年底目標定錨5000美元

以太坊第三季上漲後陷入盤整，散戶退場而機構持續吸籌。分析師預計年底ETH或挑戰5000美元，關鍵在4580美元價位與12月Fusaka升級能否帶來突破。

Q3行情降溫，年底仍看5000美元

2025年第三季，以太幣（ETH）表現亮眼，對比特幣漲幅達75%。但9月後行情轉趨平淡，散戶交投逐漸降溫。儘管短期熱度減弱，投行與分析師仍普遍將年底目標價定於5000美元，主要理由是機構正透過期貨、ETF與質押鎖定籌碼，提供中長期支撐。

機構推進與籌碼緊縮

衍生品市場反映出機構參與度。Glassnode數據顯示，ETH期貨未平倉合約佔比升至歷史第四高，與此同時，以太坊永續合約交易量主導地位創下 67% 的歷史新高，；CME在日曆期貨的占比超過七成，傳統金融力量明顯增加。

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現貨ETF同樣吸引資金，9月淨資產已增至逾2700億美元，兩個月內湧入逾170億美元。鏈上監測顯示，長期地址累積超過128萬枚ETH，大鯨魚加倉約9%，質押量突破3600萬枚、佔流通量三分之一，使可流通籌碼進一步緊縮。這些結構性變化為價格提供下檔支撐，也支撐年底行情。

散戶退場與升級催化

與機構布局相反，散戶近來動能不足。CryptoQuant資料顯示，Binance近期仍為淨賣出，現貨累積數據由賣方主導，顯示情緒仍偏保守。短線波動或因此加劇。

年底焦點落在12月3日的Fusaka升級，此次更新將提升可擴展性、降低交易成本並強化資料處理，被視為可能的關鍵催化。如果價格能守住4580美元並轉為支撐，配合升級落地，5000美元目標仍具可行性。