Strategy 優先股跌至 82.53 美元新低！Saylor 暗示將再買比特幣

Strategy 旗下優先股 STRC 今日跌至 82.53 美元歷史新低，較 100 美元面值折價近 17%，市場對S trategy 融資結構疑慮升溫。隨著比特幣自 STRC 上線以來累計下跌逾 40%，Michael Saylor 同日再發比特幣 Tracker，也讓市場關注 Strategy 是否將透過新一輪增持穩定信心。

STRC 跌至 82.53 美元創歷史新低

Strategy 融資工具 Stretch 優先股（STRC）今日盤中跌至 82.53 美元，創下歷史新低，最終收於 88.59 美元，仍明顯低於 100 美元面值。

對於原本設計目標是維持貼近面值交易的優先股而言，這樣的折價已反映出市場對微策略信用與結構穩定性的擔憂正在升高。

比特幣走弱削弱 STRC 融資支撐

2025 年 7 月下旬微策略推出了 STRC，核心用途是讓 Strategy 透過發行優先股募集資金，再持續買入比特幣。但自 STRC 上線以來，比特幣價格已從約 9.2 萬美元跌至 6.4 萬美元附近，跌幅超過 40%。

在資產價格下滑的情況下，市場開始質疑這套依賴比特幣上漲預期支撐的融資模式是否仍能順利運作。

市場聚焦股息與賣幣壓力

當比特幣價格持續下跌，Strategy 持有部位的安全邊際縮小，投資人便會進一步擔心公司未來是否需要出售更多比特幣來支付優先股股息。一旦這種預期升溫，不僅可能動搖其「只買不賣」的核心敘事，也會直接削弱 STRC 後續的融資能力。

分析師指四大壓力同步浮現

CryptoQuant 分析師 Axel Adler 在最新週報中指出，Strategy 目前正同時面對四項壓力，包括比特幣跌破平均成本線、STRC 融資能力轉弱、出售比特幣將打破既有市場敘事，以及持續發股帶來的稀釋效應。不過他也認為，短期內尚未出現系統性風險，市場暫時看不到需要大規模拋售資產的迫切性。

面對市場質疑，比特幣社群早期參與者、Blockstream 共同創辦人 Adam Back 則公開力挺 Strategy。他表示市場對 Strategy 與 STRC 的負面解讀過度悲觀，因為「出售比特幣支付股息」本身並不等於放棄比特幣儲備策略，反而顯示比特幣可以作為支付投資人回報的資產，同時協助企業調整債務與資本結構。

Saylor 再發 Tracker 引發增持聯想

就在 STRC 股價走低當天，Michael Saylor 再次在 X 平台發布比特幣 Tracker 訊息。根據 Strategy 過去一段時間的操作節奏，這類訊號往往會在隔天搭配新的比特幣增持公告，公司可能正準備展開新一輪買入。

STRC 目前約 9.5% 至 11.5% 的年化收益率雖仍具吸引力，但高收益背後所對應的風險，也正在被市場重新定價。