美國通過「GENIUS穩定幣法案」，Circle股價衝破200美元，兩週漲幅645%

Circle股票CRCL昨夜突破200美元創歷史新高，兩週累漲645%達484億美元市值，相當於USDC穩定幣流通總值80%。美國參議院通過GENIUS穩定幣法案推動板塊大漲，合規優勢與機構採用成Circle估值支撐，惟儲息收入主導模式存降息風險。

Circle市值逼近USDC流通規模‍

美元穩定幣USDC發行商Circle股票CRCL於6月18日美股交易時段突破200美元關口，盤後續漲至211.87美元，單日漲幅達33.8%。自上市兩週以來股價累計飆升645%，當前市值攀升至484億美元，相當於Circle發行穩定幣USDC流通總市值615億美元的80%。

合規戰略奠定金融基建地位

Circle營運之USDC為全球第二大美元穩定幣，市佔率維持24-27%。Circle合規優勢包括早期取得紐約BitLicense、符合歐盟MiCA監管框架，促使機構投資者加速採用於DeFi、跨境支付及交易結算場景。美國國會推進GENIUS穩定幣法案，進一步強化美元穩定幣合法地位，為業務增長提供政策支撐。

儲息收入主導盈利結構

2024年Circle營收達16.76億美元（年增16%），但淨利顯著下滑。主因分銷成本大幅上升，尤其向合作方Coinbase支付9.1億美元利息分潤，導致毛利率從2022年62.8%降至39.7%。公司主要收入來源為儲備利息，此模式面臨聯準會降息週期潛在衝擊。

監管法案觸發市場資金輪動

美國參議院以68-30票通過GENIUS法案後，加密金融板塊全面上漲。Coinbase(COIN)單日漲16.32%，分析師指出此法案標誌穩定幣監管框架重大進展。

市場關注Circle與Coinbase複雜合作關係，後者除持有CRCL股權，更獲取USDC在Coinbase平台全數收入及50%利息分潤。