比特幣「幣齡銷毀」(CDD)指數飆升，長期持有者正大規模移動資產

比特幣「幣齡銷毀」(CDD)指數飆升至近十年高點，顯示長期持有者正大規模移動資產。機構透過ETF每日強力買入（7月單月52億美元），形成與老OG賣盤的完美換手。

鏈上數據示警：老OG啟動獲利了結

比特幣價格在11.6萬美元高檔盤整之際，鏈上數據顯示長期持有者正悄悄套現。CryptoQuant數據顯示，衡量長期持幣行為的「幣齡銷毀」(CDD)比率7月飆升至0.25，逼近2014與2019年回調前高點。此指標計算方式為「持有天數×幣量」，當休眠越久的比特幣被轉移時，銷毀的幣齡就越高，通常被視為市場變盤前兆。

機構買盤強力承接 形成市場新平衡

與歷史經驗不同的是，此次CDD飆升並未導致價格下跌。關鍵在於機構資金透過比特幣ETF持續湧入，自4月以來淨流入達180億美元，僅7月就增加52億美元，其中貝萊德IBIT為最大買盤來源。這種機構每日掃貨的力道，已完全抵消老OG的賣壓，形成市場前所未有的「無痛換手」現象。

牛市週期進入新階段

分析師指出，當前市場呈現三大特殊現象：

• 長期持有者已實現利潤率(SOPR)雖處高檔，但未達過往泡沫水平
• Bitcoin Dormancy Flow顯示老幣甦醒，但清算量保持平穩
• ETF合規管道改變市場結構，降低散戶拋售的衝擊

若按減半週期推算，本輪牛市潛在頂部區可能落在2025年10月附近。只要機構需求持續，比特幣仍有機會挑戰13.8萬美元。